Sobre Derivados Financieros: Opciones

[tute03]

Abro por primera vez un thread para contarles un poco de una de las opciones, valga la redundancia, con la que cuenta a la hora de invertir. Dentro de los derivados financieros, donde se encuentran los futuros, forwards y swaps, entre otros, encontramos las opciones.

Que es una opcion?
Una opcion, como su nombre lo indica, es una opcion a la compra o venta de un activo. Hay 2 tipos de opciones: Call y Put.

Al comprar un call, uno adquiere el derecho a comprar una cantidad x de acciones a un precio preestablecido. Al vender un call, uno esta obligado a entregar una cantidad x de acciones a un precio preestablecido.

El put en cambio da derecho u obligacion de venta. Si compro un Put, tendre el derecho de vender x acciones a un precio predeterminado. Si compro un put, tendre la obligacion de comprar x acciones a un precio predeterminado.

Las opciones pueden ser europeas o americanas. Como toda opcion de compra tiene una cierta validez, que sea europea o americana me indicara cuando puedo ejercer la opcion. La opcion americana puede ejercerse en cualquier momento hasta la fecha de su vencimiento, inclusive. La opcion europea puede ejercerse solo al vencimiento.

Cual es el beneficio de comprar opciones y no acciones?
Las opciones como su nombre lo indica no es mas que una Opcion de compra o venta sobre una accion. Para clarificar, cuando alguien invierte en una accion, por lo general chequea el precio al que cotiza por ejemplo el conglomerado de casinos MGM Mirage (Ticket: MGM) en yahoo: http://finance.yahoo.com/q?s=MGM. Cada accion esta a un precio de 8.70. Si decidiera comprar 100 acciones de MGM estaria inviertiendo $870 + gastos y comisiones.
En cambio podemos analizar las opciones de compra (Call) sobre MGM. Si considero las opciones con fecha de vencimiento Junio 2009 (si mal no recuerdo, es el 3er viernes del mes que expiran) nos encontraremos con diferentes valores: http://finance.yahoo.com/q/op?s=MGM&m=2009-06
El strike muestra el precio al que comprariamos cada accion. Supongamos que pensamos que MGM levantara su rendimiento y quiero asegurarme poder comprar cada accion de este conglomerado a 9 dolares (opcion MGMFI.X), el costo que tendra la compra de la opcion es 1.40. Aca es donde tenemos la diferencia. En primer lugar, las opciones se negocian por lote de 100 acciones. Si yo quisiese comprar el derecho de compra de 100 acciones de MGM pudiendo comprarlas hasta Junio del 2009 a un precio de 9 dolares, debera comprar 1 lote de MGM a 1.4. Como el lote esta compuesto por 100 acciones, yo debera pagar $140 en total por la compra de la opcion + comisiones. Es decir que con un casi 17% de la inversion en acciones me aseguraria el derecho a comprar la misma cantidad de hoy hasta el 3 viernes del mes de Junio. En segundo lugar, los costos sobre opciones suelen ser fijos y no variables como pueden ser en la mayor parte de los casos la compra de acciones. Tercero la volatilidad es mayor en las opciones que en las acciones. Siguiendo con el caso de MGM, el dia de ayer su baja fue del 32% aproximadamente. La opcion que compramos nosotros tuvo una caida del 65%. Por lo general, la misma volatilidad se mantiene para la suba.
Cuarto, si antes del 3er viernes de Junio la accion se encuentra por encima de los 10.40 (9 de la accion + 1.40 de la opcion), estaria positivo en mi resultado neto, es decir, ya podria tomar ganancias ejerciendo la opcion. La otra opcion que tengo es vender el call que yo originalmente habia comprado a 1.4. Si la accion suponemos que esta a 11.20, la opcion tambien debiera haber subido al rango de los 2. Podria vender mi opcion de compra y quedarme con esta diferencia (2-1.4)x100. La gran ventaja que tienen las opciones es su capacidad de apalancamiento: con $870.- hubiese adquirido 100 acciones. Con $840 podria haber adquirido 6 lotes de opcion de compra a Junio del 2009 sobre MGM, es decir, 600 acciones en caso que ejerciera.

Si bien puede marear un poco, no es tan complicado como parece y permite lograr grandes diferencias en estos escenarios tan volatiles.
Si tienen ganas de aprender un poco mas y saben ingles pueden bajar este soft didactivo del Board de opciones de Chicago donde se explica desde la teoria mas basica a estrategias de opciones. Muy recomendado: http://www.cboe.com/LearnCenter/Software.aspx

Exitos y cualquier duda que pueda saciarles, estoy a su disposicion.

[osoter]

ME parece genial que abras el tema tute, estoy interesado en aprender este tema yu tengo preguntas quizá muy básicas, pero son practicas mas q todo:

1. por ejem, tenemos la especie: TPPC9.50OC, por el nombre deduzco q se trataria de una opcion CALL de los bonos TVPP a un precio de ejercicio de 9.50, y el "OC" significaria que puedo ejercerlo durante todo Octubre, esto es asi?

2. Si por ejem, yo vendo esta especie (vendo un CALL), tengo la obligacion de vender estos bonos si en algun momento el comprador lo quiere ejercer, entonces, si yo no tuviese los bonos comprados, como seria el tema? se descontaria automaticamente plata de mi cuenta para hacer la compra de TVPP a precio de mercado?, que pasa si no dispongo de plata en mi cuenta? (se me ocurre q tambioen depende mucho del broker, pero como es en general?)

3. Otra pregunta jijiji... se pueden vender opciones que no esten "listadas" (se me ocurre por ejem de una accion que no aparece en la lista de cotizaciones del merval) puedo hacer esto? espero explicarme.

Desde ya les agradezco a todos aquellos que puedan ayudarnos con su experiencia para todos los "nuevitos"

Saludos!

[carloszh]

Para negociar options hay que conocer muy bien el subyacente aqui no se viene a jugar , jugar en options en bonos y peor aun en el segundo pais del mundo con riesgo de default es como tirar el dinero en la ruleta...mejor vayan al casino por lo menos estaran con woman y buen ambiente.

[jpd1975]

Tute, operás actualmente con Opciones? En que mercado lo haces? Contanos tu experiencia.
Saludos

[Fisa]

1. por ejem, tenemos la especie: TPPC9.50OC, por el nombre deduzco q se trataria de una opcion CALL de los bonos TVPP a un precio de ejercicio de 9.50, y el "OC" significaria que puedo ejercerlo durante todo Octubre, esto es asi?

En el mercado argentino se operan acciones americanas. Esto significa que las podés ejercer en cualquier momento antes del vencimiento. El "OC" indica que vencen el tercer viernes de Octubre. Ojo, podés abrir y cerrar posiciones hasta el jueves.

2. Si por ejem, yo vendo esta especie (vendo un CALL), tengo la obligacion de vender estos bonos si en algun momento el comprador lo quiere ejercer, entonces, si yo no tuviese los bonos comprados, como seria el tema? se descontaria automaticamente plata de mi cuenta para hacer la compra de TVPP a precio de mercado?, que pasa si no dispongo de plata en mi cuenta? (se me ocurre q tambioen depende mucho del broker, pero como es en general?)

La mayoría de los brokers no te van a dejar vender de aire. Sino vas a tener que constituir una garantía en tu cuenta. No te recomiendo esto hasta que estés muy seguro de lo que estás haciendo.

3. Otra pregunta jijiji... se pueden vender opciones que no esten "listadas" (se me ocurre por ejem de una accion que no aparece en la lista de cotizaciones del merval) puedo hacer esto? espero explicarme.

Si, le tenés que pedir a tu broker que abra la base.

Espero que te ayude. No te recomiendo meterte en lotes hasta que no tengas bastante claro el tema operatoria bursátil.

Abrazo!

[osoter]

En el mercado argentino se operan acciones americanas. Esto significa que las podés ejercer en cualquier momento antes del vencimiento. El "OC" indica que vencen el tercer viernes de Octubre. Ojo, podés abrir y cerrar posiciones hasta el jueves.

La mayoría de los brokers no te van a dejar vender de aire. Sino vas a tener que constituir una garantía en tu cuenta. No te recomiendo esto hasta que estés muy seguro de lo que estás haciendo.

Si, le tenés que pedir a tu broker que abra la base.

Espero que te ayude. No te recomiendo meterte en lotes hasta que no tengas bastante claro el tema operatoria bursátil.

Abrazo!

Gracias Fisa, genial la info, (lo acabo de leer ya que el bendito mail me mando a la carpeta de spam la notificación...) la verdad veo que hay gran riesgo al operar con lotes, pero ya lo estoy mirando con ganas... lo que si me falta un buen trecho aun para entender esto de la operatoria, gracias!

[diegorebi]

Conoces Web Analizador de Opciones? Tasas de lanzamiento cubierto, Calculadoras, Volatilidades y otras herramientas para operar opciones financieras con indicadores claves.
http://www.leiod.com.ar/wp/cotizaciones/

[diegorebi]

Les paso un articulo que les puede servir.
http://leiod.blogspot.com/2010/05/op...five-para.html

[paulo19]

El problema de los derivados financieros es que muchos que entran a invertir allí todavía no tienen al 100% claro cuales son las principales opciones y demás. Aparte tanto marketing en los últimos años y promociones han hecho que algunos ni siquiera sepan diferenciar entre la paja y la verdad. Así que les dejo un artículo para todos los que están aprendiendo sobre esto en la actualidad: https://libertex.org/es/blog/que-son...n-las-finanzas